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O grego mais utilizado, que é o delta, é uma dessas ferramentas potencialmente poderosas. Se você trocar opções, incorporando delta em sua análise pode ser um componente crítico do sucesso. O que é delta Essencialmente, delta é uma medida de uma sensibilidade de preço de opções a uma determinada alteração no preço de um ativo subjacente. Como resultado de cada movimento 1 para uma ação, os preços das opções tendem a ajustar pela quantidade do delta. Assim, se o delta for .30 para um contrato de opção específico, para cada movimento 1 o preço da opção pode mover-se por 0,30. No entanto, um preço de opção não será sempre mover exatamente pela quantidade do delta. Delta é um dinâmico grego que está em constante mudança porque é impactado por outros fatores. Por exemplo, outro grego, chamado gama, que é a taxa de mudança de delta quando a segurança subjacente movimenta o delta de uma opção. Aqui estão alguns outros princípios úteis sobre o delta que vale a pena considerar: Tudo o resto sendo igual, um delta de opções de chamada dentro do dinheiro se moverá para 1 na expiração e um delta de opção de venda dentro do dinheiro se moverá para 1 em Expiração. Delta pode ser mais sensível ao tempo até à expiração e à volatilidade quanto mais o dinheiro ou fora do dinheiro a opção é. Usos do delta Outra maneira que os comerciantes usam delta é medir a sua exposição ao estoque subjacente. Por exemplo, se uma chamada longa está mostrando um delta de 0,30, o comerciante pode pensar da posição como se ele fosse 30 ações longas. Isso pode simplificar a análise. Ainda outra aplicação de delta é que ele pode fornecer uma estimativa de probabilidade da probabilidade de que a opção será no dinheiro por vencimento. Se sua chamada longa está mostrando um delta de .30, alguns comerciantes podem pensar deste como tendo aproximadamente uma probabilidade 30 de estar no dinheiro. Isso pode ser usado como uma ferramenta de gerenciamento de risco. Delta em aplicação Para ter uma noção de como o delta pode avaliar o perfil risco-recompensa das opções, vamos olhar para um comércio hipotético. Suponha que você antecipa que um estoque pode fazer um grande movimento, e gostaria de construir um estrangulamento longo que tem uma chance de 70 em estar no dinheiro, de acordo com delta. Vamos também assumir que a construção de uma probabilidade 70 de estar no dinheiro para um longo estrangulamento vai exigir uma probabilidade 35 de estar no dinheiro por expiração para cada perna. Para um determinado estoque, podemos olhar para a cadeia de opções e encontrar os deltas apropriados. A cadeia de opções apresentada abaixo tem os preços de compra e venda postos à esquerda e coloca os preços de compra e venda à direita: A cadeia de opções com deltas Para construir um comércio de estrangulamento longo com uma chance de estar no dinheiro, podemos procurar um Chamada com um delta de 0,35 e um put com um delta de 0,35. Fonte: Fidelity. A captura de tela é para fins ilustrativos. Para uma negociação de ações em 422.90, esta cadeia de opção mostra que a chamada 450 ea 400 colocar deltas perto de 0,35 (delineado em vermelho). Uma estratégia multi-perna usando estas duas opções pode fornecer uma probabilidade de cerca de 70 de estar no dinheiro. No entanto, como comerciantes realmente queremos que nossa posição seja rentável. Então, vamos dar um passo adiante e encontrar a probabilidade de fazer um lucro. Precisamos adicionar nos custos do comércio, que são os prémios. Isso seria 13,95 para a chamada e 16,10 para a put, um total de 30,05. O ponto de equilíbrio acima do preço de mercado atual é de aproximadamente 480,05 (preço de exercício 450 custo das opções), e abaixo do preço de mercado atual o ponto de equilíbrio é 370 (400 preço de exercício - 30,05 custo das opções). Nota: estes exemplos não incluem comissões e outras taxas. Olhe para os deltas para as opções a esses preços. A probabilidade aproximada de lucro é 39 (480 mostra de chamada .212 delta 370 colocar mostra um .1816 delta .39) para o estrangulamento longo (esboço verde). Delta vai em ambos os sentidos E se você está olhando para vender um estrangulamento porque você acredita que não haverá muita volatilidade, apesar da expectativa de mercados para ele Em nosso exemplo, o estrangulamento longo tem uma probabilidade estimada de estar no dinheiro. Por inferência, o estrangulamento curto para esta mesma posição deve ter uma probabilidade de 30 de sucesso. Porque nós temos duas pernas, cada perna do estrangulamento curto deve ter cerca de .15 delta (.30 2). Voltando à cadeia de opções, podemos encontrar chamadas e puts com .15 delta. A chamada 495 eo 360 colocado (delineado em amarelo) têm deltas que somam até 30 (.1576 delta para as chamadas .1423 delta para o puts .2999). Para encontrar a probabilidade de lucro para este comércio, adicionamos o prêmio recebido 10,20 (495 chamadas a um preço de oferta de 5,40 360 coloca a um preço de oferta de 4,80) para a chamada e colocar greves. Novamente, isso fornece os preços de equilíbrio. Aqui, o preço de equilíbrio acima do preço de mercado atual é 505,20 (495 preço de exercício 10,20 custo das opções), eo preço de equilíbrio abaixo do preço de mercado atual é 349,80 (preço de exercício 360 10,20 custo das opções). Os deltas dos dois breakevens (delineados em azul) são .1278 para as 505 chamadas e .1094 para as 350 put, que somam .2372. Isso reflete uma probabilidade de 76 (1,00 .2372 .7628) de lucro. Implicações de negociação A probabilidade será um alvo em movimento também, porque o tempo eo movimento da segurança subjacente ajustarão as porcentagens conforme você for. No entanto, o poder do delta pode ser usado de várias maneiras para projetar suas estratégias de opções. Naturalmente, o delta é apenas uma parte do enigma ao olhar em opções negociando. Para o operador de opções experientes, o acesso a uma aproximação da probabilidade de lucro pode ser uma ferramenta poderosa. Saiba maisOpções Opções Delta Delta é provavelmente o valor mais importante dos gregos para entender, porque indica quão sensível é uma opção para mudanças no preço da segurança subjacente. Em termos simples, irá dizer-lhe, em teoria, o quanto o preço de uma opção se moverá em relação a cada movimento no preço do ativo subjacente. Uma opção com delta elevado mover-se-á no preço significativamente na proporção aos movimentos do preço do título subjacente, quando um com baixo delta mover-se-á menos frequentemente. Nesta página, analisamos as características do delta e como você pode usá-lo. Seção Índice Links rápidos Opções recomendadas Corretores Leia revisão Visit Broker Ler Comentário Visit Broker Ler Comentário Visit Broker Ler Comentário Visit Broker Ler Comentário Visit Broker Características de Delta O valor delta de uma opção geralmente é expresso como um número entre -1 e 1, Também pode estar entre -100 e 100. Este número, basicamente, diz o quanto o preço da opção se moverá para cada 1 o preço do activo subjacente move por. Por exemplo, um valor delta de 0,50 (ou 50 se a escala de -100 a 100 estava sendo usada) significaria que o preço teoricamente aumentaria 0,5 por cada 1 o preço do subjacente aumenta e cai 0,50 A cada 1 o preço do título subjacente cai. Um valor delta negativo, como -50, significaria que a opção de preço iria se mover na direção oposta ao preço do título subjacente. Assim, um valor de delta de -50 significaria que o preço teoricamente cairá 0,50 por cada 1 o preço do título subjacente aumentos de, e aumentar 0,50 por cada 1 o preço do fundo subjacente cai. As chamadas têm valores delta positivos, entre 0 e 1, porque seu valor aumenta quando o preço do título subjacente aumenta e cai em valor quando o preço do título subjacente diminui. Os puts têm valor delta negativo, entre 0 e -1, porque seu valor cai quando o preço do título subjacente aumenta e aumenta quando o preço do título subjacente diminui. O valor delta real de uma opção dependerá em grande parte de dois fatores: o dinheiro eo tempo restante até a expiração. O valor Delta não é fixo, e muda com base nas condições do mercado. Ele vai aumentar como uma opção fica mais profundo no dinheiro e diminuir como ele fica mais longe do dinheiro. Portanto, o valor delta de uma chamada se moverá mais próximo de 1 quando o estoque estiver subindo, e mais próximo de 0 quando o estoque estiver caindo. Em um põr move-se para -1 quando o estoque está caindo, e para 0 quando o estoque está levantando-se. As opções que estão exatamente no dinheiro terão geralmente um valor que seja muito perto de .50. A taxa a que o valor mudará em relação à forma como o preço do título subjacente está em movimento é medida por outra das opções Greeks: Gamma. O outro fator principal que afeta o valor delta é o tempo restante até a expiração, porque quanto menos tempo houver até a data de vencimento, menos tempo haverá para o preço do valor subjacente mudar. Portanto, uma opção é mais provável para permanecer em seu estado atual de moneyness quanto mais próxima a data de validade é. Isto significa que o valor de delta nas chamadas de dinheiro tende a mover-se para 1 como aproximações de expiração (ou -1 para opções de venda), enquanto o fora das opções de dinheiro irá normalmente mover para 0. Putting Options Delta to Use Existem essencialmente dois Principais maneiras que um operador de opções pode usar delta. É importante lembrar, porém, que esse valor é apenas uma indicação de como o preço de uma opção é susceptível de mudar e não uma garantia de como ela vai mudar. O uso principal do delta é dar-lhe uma idéia de quanto dinheiro você fará se o estoque subjacente move como você o espera a (ou quanto você perderá se o estoque subjacente se move no sentido oposto). Isso pode ajudá-lo a determinar quais opções lhe dão o melhor valor para o dinheiro em termos de aproveitar o que você espera que aconteça. Por exemplo, você pode acreditar que estoque na empresa X vai aumentar de preço por um determinado montante ao longo de um período específico de tempo. Ao estudar os valores delta das chamadas relevantes com diferentes preços de greve, você pode tentar descobrir como maximizar seus retornos potenciais, ou minimizar suas perdas potenciais. Nos contratos de dinheiro será mais barato do que nos contratos de dinheiro, e fora dos contratos de dinheiro será mais barato ainda. Ao comparar o preço desses contratos com seus valores delta, você pode calcular o quanto você esperaria fazer se a empresa X se move como você espera. Pode ser que você está a fazer um melhor retorno sobre o seu investimento com o mais barato fora dos contratos de dinheiro, ou pode ser que o nos contratos de dinheiro vai funcionar melhor para você. O segundo uso principal é baseado na probabilidade. O valor delta de uma opção pode ser usado para determinar a probabilidade aproximada de expirar no dinheiro. Quanto mais próximo o valor do delta é 0, menos chance tem de terminar no dinheiro. Por outro lado, as opções de chamadas com um valor delta próximo de 1 e opções de puts com um valor próximo a -1 têm uma chance muito alta de finalizar o dinheiro. Embora os cálculos por trás delta arent especificamente relacionados com a probabilidade, neste sentido, a sua ainda uma maneira razoável para avaliar a probabilidade de uma opção que expira no dinheiro. Por sua vez, isso pode ajudá-lo a saber quais os comércios para fazer como você pode pesar os riscos envolvidos em um comércio contra a força de sua expectativa para o que vai acontecer com o estoque subjacente relevante. Ao criar spreads, pode ser uma boa idéia para calcular o valor total delta do spread. Este é um cálculo simples onde você apenas adiciona acima o valor de todas suas posições. Por exemplo, se você possuir duas chamadas que tinham um valor de .60 e uma colocada com um valor de-.40, então sua posição tem um valor delta total de .80 (2 x .60 1.2, mais-.40 -. 80). Valores Delta também pode ser usado para definir metas para seus negócios e decidir em que ponto você deve fechar um comércio e ter seus lucros ou cortar suas perdas. Delta é uma estimativa teórica de quanto um prémio opções podem mudar dado um movimento 1 No subjacente. Para uma opção com um Delta de 0,50, um investidor pode esperar cerca de 0,50 mover em que as opções de prémio dado um movimento 1, para cima ou para baixo, no subjacente. Para opções adquiridas detidas por um investidor, a Delta está entre 0 e 1,00 para chamadas e 0 e -1,00 para puts. Para as opções vendidas, como o investidor tem essencialmente uma quantidade negativa de contratos, nós achamos que short puts tem um Delta positivo (tecnicamente um Delta negativo multiplicado por um número negativo de contratos) chamadas curtas têm Delta negativo (tecnicamente um positivo Delta vezes um negativo Número de contratos). Por exemplo, a chamada XYZ 20 tem um .50 Delta e está negociando em 2 com estoque XYZ em 20,50. XYZ sobe para 21,50. O investidor esperaria que a chamada de greve 20 valesse agora aproximadamente 2.50 como visto abaixo: 1 aumento no preço subjacente x .50 Delta .50 mudança antecipada no prêmio de opção. Prêmio original: 2,00 0,50 estimativa de mudança 2,50 novo prêmio estimado após 1 aumento do preço das ações. Com um 1 movimento para baixo em XYZ, o investidor esperaria ver essa mesma 20 opção de chamada de greve diminuir em valor para cerca de 1,50. À medida que o preço das ações sobe e a opção de compra vai mais fundo no dinheiro, Delta tipicamente se aproxima de 1,00 por causa da maior probabilidade de a opção ficar in-the-money à expiração. À medida que a expiração se aproxima, os Deltas na opção de dinheiro também são mais propensos a estar se movendo lentamente em direção a 1,00 porque na expiração uma opção tem um Delta de 0 ou 1,00 sem prêmio de tempo restante. Aqui está um olhar para uma chamada Delta e como ele pode se mover: Em um determinado dia, uma chamada XYZ tem um Delta de .50 (50) Valor atual 3.50 estoque XYZ sobe 1: Chamada teoricamente aumentará em 50 de ação mover 1,00 X .50 .50 Valor de chamada esperado 3.50 corrente .50 4.00 Estoque XYZ sobe .60: Chamada teoricamente aumentará em .60 x .50 0.30 Valor de chamada esperado 3.50 corrente .30 3.80 O gráfico a seguir ilustra como o Delta pode ser plotado contra estoque Preço: Call Deltas variam de 0,00 a 1,00 enquanto põe Delta varia de 0,00 a -1,00. Lembre-se de chamadas longas têm Delta positivo inversamente chamadas curtas têm Delta negativo. Long coloca tem Delta negativo coloca curto tem Delta positivo. Quanto mais perto um Delta opções é de 1,00 ou -1,00, mais o preço da opção responde (em termos de dólares) ao estoque real longo ou curto quando o subjacente se move. Aqui está um gráfico rápido para referência: As chamadas têm Deltas positivo (como gerado pelo modelo) Correlação positiva à variação de preço subjacente de ações Preço de ações, em seguida, chamar Delta tende a subir Preço de ações, em seguida, chamar Delta tende a ir Call Deltas gama de 0 a 1,00 Puts Têm Deltas negativos (como gerado pelo modelo) Correlação negativa para a variação do preço das ações subjacentes Preço da ação, em seguida, colocar Delta tende a ir Preço da ação, em seguida, colocar Delta tende a ir Ponha Deltas faixa de 0 a 1,00 Preço da ação, dias restantes para expiração e volatilidade implícita será Impacto Delta. Com um aumento na volatilidade implícita, Delta gravita em torno de 0,50, já que mais e mais greves são agora consideradas possibilidades de liquidação no dinheiro por causa do potencial percebido de movimento no subjacente. Por exemplo, a chamada de 20 greves em XYZ pode ter um .60 Delta com o estoque em 21 e volatilidade implícita em 30. Se a volatilidade implícita fosse aumentar para 40, o Delta pode diminuir para .55 como os comerciantes percebem uma maior probabilidade de que a Greve pode estar fora do dinheiro à expiração. Aqui está um olhar sobre como mudanças de volatilidade implícita pode alterar Delta: Acima podemos ver que volatilidades implícitas mais elevadas levam a mais greves em jogo e mais Deltas mais perto de .50. Baixa volatilidade implícita ações tendem a ter maior Delta para as opções no dinheiro e Delta inferior para fora das opções de dinheiro. Alguns comerciantes vêem Delta como uma probabilidade percentual uma opção vai acabar em-o-dinheiro na expiração. Portanto, uma opção at-the-money teria uma chance de 0,550 ou 50 de ser in-the-money no vencimento. Deep-in-the-money opções terão um Delta muito maior ou muito maior probabilidade de expirar-in-the-money. Olhando para o Delta de uma opção far-out-of-the-money pode dar um investidor uma idéia de sua probabilidade de ter valor no vencimento. Uma opção com menos de .10 Delta (ou menos de 10 probabilidade de estar no dinheiro) não é vista como muito provável estar em dinheiro em qualquer momento e precisará de um movimento forte do subjacente para ter No vencimento. O tempo restante até a expiração também terá um efeito no Delta. Olhando para a mesma greve, uma chamada in-the-money com mais tempo até a expiração sempre terá um Delta menor do que o mesmo strike call com menos tempo até a expiração. É exatamente o oposto para out-of-the-money chama a chamada com um período mais longo de tempo até expiração terá o maior Delta do que a opção com menos tempo. À medida que a data de vencimento se aproxima, o aumento de Deltas para dentro do dinheiro aumenta para 1,00, os chamados de Deltas permanecem em torno de 0,50 e as chamadas de saída Deltas caem em direção a 0, desde que outros insumos permaneçam constantes. É importante lembrar que a Delta está constantemente mudando durante as horas de mercado e normalmente não prever com precisão a mudança exata em um prêmio de opções. Patrocinadores Oficiais da OCI Este site discute opções negociadas em bolsa emitidas pela The Options Clearing Corporation. Nenhuma declaração neste site deve ser interpretada como uma recomendação para comprar ou vender um título, ou para fornecer conselhos de investimento. As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Antes de comprar ou vender uma opção, uma pessoa deve receber uma cópia de Características e Riscos de Opções Padronizadas. Cópias deste documento podem ser obtidas do seu corretor, de qualquer troca sobre quais opções são negociadas ou entrando em contato com a Clearing Corporation, One North Wacker Dr. Suite 500 Chicago, IL 60606 (investorservicestheocc). Copy 1998-2016 The Options Industry Council - Todos os direitos reservados. 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